1、簡介

超高分子量聚乙烯纖維(簡稱UHMWPE)，又稱高強高模聚乙烯纖維，是目前世界上比強度和比模量最高的纖維，其分子量在100 萬－500 萬的聚乙烯所紡出的纖維。是當今世界三大高科技纖維(碳纖維、芳綸和超高分子量聚乙烯纖維)之一，也是世界上最堅韌的纖維。與碳纖維、芳綸纖維相比較，超高分子量聚乙烯纖維的強度更高，重量更輕，化學穩定性更好。在國防軍需裝備方面，由于耐沖擊性能好，比能量吸收大，它具有輕柔的優點，防彈效果優于芳綸，現已成為占領美國防彈背心市場的主要纖維，另外超高分子量聚乙烯纖維復合材料的比彈擊載荷值是鋼的10 倍，是玻璃纖維和芳綸纖維的2 倍多。

國外用該纖維增強的樹脂復合材料制成的防彈、防暴頭盔已成為鋼盔和芳綸增強的復合材料頭盔的替代品。在航天工程中，由于該纖維復合材料輕質高強和抗沖擊性能好，適用于各種飛機的翼尖結構、飛船結構和浮標飛機等。該纖維也可以用作航天飛機著陸的減速降落傘和飛機上懸吊重物的繩索，取代了傳統的鋼纜繩和合成纖維繩索，其發展速度異常迅速。

2、全球超高分子聚乙烯纖維概況-供不應求

超高分子量聚乙烯纖維自商業化生產以來，一直在迅速發展。美國發生恐怖事件和世界不斷發生局部戰爭以來，防彈衣料和軍需裝備用超高分子量聚乙烯纖維的需求迅速擴大。同樣在民用領域，超高分子量聚乙烯纖維產品以其優良的性能，迅速成為海上用繩纜、遠洋漁網和海上網箱等的主要材料，其市場需求保持旺盛的增長。歐美主要用于防彈衣和武器裝備，占總量 60%－70%；日本主要用于繩纜、漁網、防護類，特別是防切割手套，在汽車生產涂漆工序的使用已達到超高分子量聚乙烯纖維總需求量的1/4。

超高分子量聚乙烯纖維目前屬世界范圍內的稀缺物資，世界年需求量約5 萬噸，其中美國占70%。據專家預測，未來10 年內每年超高分子量聚乙烯纖維的市場年需求量將在10 萬噸以上，市場潛力巨大。

目前全世界產量不足 9000 噸，缺口很大。目前，國外UHMWPE 纖維主要生產商為荷蘭帝斯曼(DSM)、美國霍尼韋爾(HONEYWELL)和日本東洋紡(TOYOBO)等 3 家公司。2008 年，國外UHMWPE 纖維總產能約8500噸，產量約7200 噸，其中除美國霍尼韋爾公司的1500 噸UHMWPE 纖維生產線采用濕法工藝外，其余均采用干法工藝生產。盡管國外公司近幾年多次增建擴產，產量以每年 8%以上的速度遞增，但仍不能滿足市場需求。

3、國內超高分子聚乙烯纖維概況

上世紀90 年代以后，生產該類纖維的美國、日本、荷蘭等國明確規定，對社會主義國家實行技術封鎖和軍備產品統籌禁運。自1985 年國內開始超高分子量聚乙烯纖維的研究，東華大學(原中國紡織大學)、鹽城超強高分子材料工程技術研究所先后加入研發行列，并取得了一系列重大理論突破，1999 年突破關鍵性生產技術。中國成為繼荷蘭、日本、美國之后，第四個掌握這種纖維生產及應用技術的國家。

從生產工藝來看，目前UHMWPE 纖維有兩種工藝技術路線，一條是以高揮發性溶劑(十氫萘)干法凝膠紡絲工藝路線，簡稱干法路線；一條是以低揮發性溶劑(礦物油、白油等)濕法凝膠紡絲工藝路線，簡稱濕法路線。干法紡絲工藝生產的UHMWPE 纖維中溶劑含量少，強力高，抗蠕變性能好，多用于高端產品。與濕法工藝相比，干法紡絲工藝具有流程短、生產工藝環保、產品綜合性能指標高等特點，該項技術一直被荷蘭DSM 公司為代表的國外廠商所壟斷。

2008 年底，中國石化儀征化纖股份有限公司以中國紡織科學研究院和中國石化南化集團公司研究院合作開發的高性能聚乙烯纖維干法紡成套技術為依托，通過產學研合作，建成了國內第一條年產300 噸干法紡高性能聚乙烯纖維工業化生產線，實現了干法紡絲技術的國產化突破，填補了國內技術空白；國內采用濕法工藝技術的UHMWPE 纖維主要生產商有北京同益中、湖南中泰、寧波大成等公司，其中寧波大成公司高強聚乙烯纖維質量已居世界先進水平。

國內超高分子量聚乙烯纖維的高端市場是繩網制造業，其次是用于防彈片。 國內超高分子量聚乙烯纖維年產量不足 2000 噸，主要用于制造防刺服、防彈衣、防彈頭盔、繩纜、遠洋漁網、勞動防護等，部分纖維出口歐美及亞洲等一些國家和地區。國內國防領域已逐步使用，民用領域應用也在推廣使用，每年的市場需求量約在10000 噸左右。隨著超高分子量聚乙烯纖維在國內實現規模化工業生產，以及生產成本和產品價格的下降，必將迅速帶動中國在其國防和民用應用領域的研究和發展。

4、國內主要超高分子量聚乙烯纖維生產廠家

中國石化儀征化纖股份有限公司：公司于2008 年底建成了國內第一條年產300 噸干法紡高性能聚乙烯纖維工業化生產線，實現了干法紡絲技術的國產化突破，填補了國內技術空白。

北京同益中特種纖維技術開發有限公司：公司經過近10 年的技術發展，已建成了年產 600t 的超高分子量聚乙烯纖維生產基地，并取得歐共體和韓國的專利。

寧波慈溪大成新材料股份有限公司：公司從1996 年開始聯合東華大學進行研發，歷時 4 年發明了混合溶劑， 并申請了9 項專利，于2000 年實現了產業化，其防彈用品已取得德國的認證并出口 47 家企業；公司已形成年產2000 噸高強聚乙烯纖維及制作25 萬套防彈衣、防彈頭盔、300噸防彈板材、300 噸高強繩索、600 萬雙防切割手套的生產能力。

山東愛地高分子材料有限公司：公司從2005 年8 月開始該纖維的產業化研發，經過兩年半技術攻關，該公司采用自主技術陸續建成了7 條UHMWPE 生產線，總產能達到2000 噸/年。預計2010 年該公司所有生產線投產后，總產能將達到5000 噸/年，成為亞洲第一、世界第二的超高分子量聚乙烯纖維生產企業。

湖南中泰特種裝備有限公司：公司產品規格主要為 400 和 600 D，預計2011 年其產能將升至 2000 t。

上海斯瑞聚合體科技有限公司：公司大幅提高了其單線產能，據稱已達到 3 000 t/a 的總產能。

5、上市公司概況

①、中國石化儀征化纖股份有限公司(600871)：公司于2008 年底建成了國內第一條年產300噸干法紡高性能聚乙烯纖維工業化生產線，實現了干法紡絲技術的國產化突破，填補了國內技術空白，公司千噸級高性能聚乙烯纖維項目已啟動建設工作，預計2011 年建成投產。

②、中紡投資(600061)：全資子公司北京同益中特種纖維技術開發有限公司已形成年產高強PE 纖維500 噸，高強PE 纖維制品200 噸的產能，高強PE 纖維單線產量、性能、品質處于國內前列，產品60%用于出口。公司生產的纖維及制品已被用于“神舟5、6、7 號”的海上打撈回收系統、軍用兩棲坦克登陸裝備系統和軍用飛機跑道緊急降落系統。

五、投資策略

據統計，目前國內A 股上市三大高性能纖維相關的上市公司共計9家，分布于產業鏈上下游，由于高性能纖維及復合材料性能要求高、生產工藝復雜、技術壁壘高，是未來產業升級的關鍵要素，關注其中具有技術、規模優勢的公司。